La IA Explica la Mitad del PBI: ¿Qué Pasa Si Se Frena?
Sobre este episodio
En este episodio de Macro Sin Filtro analizo el crecimiento de la economía estadounidense durante el primer trimestre de 2026. El PBI avanzó aproximadamente un 2,14% trimestre contra trimestre , pero la composición del crecimiento es mucho más importante que el número principal: según la descomposición que presento, cerca de la mitad estuvo vinculada al gasto relacionado con inteligencia artificial. Los hyperscalers continúan destinando enormes cantidades de capital a centros de datos, servidores, chips e infraestructura. Sin embargo, los inversores empiezan a preguntarse si estas inversiones podrán generar un retorno suficiente para justificar semejante nivel de gasto. Incluso Mark Zuckerberg reconoció la posibilidad de que se construya más capacidad de la necesaria y planteó que, en ese escenario, Meta podría alquilar o vender la infraestructura excedente. Esto pone en duda la narrativa de una demanda infinita de capacidad computacional y también los ingresos futuros que el mercado proyecta para empresas como NVIDIA y Micron. El problema se vuelve todavía más evidente cuando aparecen modelos chinos capaces de realizar tareas similares utilizando cerca del 1% del costo de algunos modelos estadounidenses. Si las empresas pueden acceder a modelos más baratos en lugar de construir toda su propia infraestructura, la necesidad de seguir aumentando el gasto podría desacelerarse rápidamente. Y si la inteligencia artificial explica una parte tan grande del crecimiento actual, no hace falta que el gasto desaparezca para afectar a la economía. Alcanza con que deje de crecer al ritmo esperado. Esa desaceleración podría impactar simultáneamente en las valuaciones de las empresas tecnológicas, en sus ganancias proyectadas y en el propio PBI. ¿La inteligencia artificial está creando una nueva fuente sostenible de crecimiento o la economía estadounidense se volvió demasiado dependiente de un ciclo de inversión que todavía no demostró su rentabilidad? **Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacroSeguime en Instagram: https://www.instagram.com/valentinmacro/ Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro