El KOSPI Cayó 11%: Cuando la Memoria de IA Se Vuelve un Commodity

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo la histórica caída del mercado de Corea del Sur, donde el índice KOSPI se desplomó casi un 11% en una sola jornada. Tanto la suba anterior del índice como su posterior caída estuvieron fuertemente condicionadas por Samsung Electronics y SK Hynix. Estas dos compañías concentran una enorme parte del mercado coreano y se beneficiaron del entusiasmo por la inteligencia artificial, especialmente por la creciente demanda de memorias utilizadas en servidores y centros de datos. Durante meses, el mercado asumió que esa demanda sería prácticamente infinita. Esa narrativa permitió proyectar mayores precios, ingresos, márgenes y ganancias futuras para Samsung, SK Hynix y también para Micron Technology en Estados Unidos. Pero el ingreso de mayor competencia china comenzó a poner esa historia en duda. CXMT ya representa una porción relevante del mercado global de DRAM y continúa expandiendo su capacidad. Su espectacular debut bursátil aumentó el temor a que China pueda introducir más oferta en una industria que, a pesar de su complejidad tecnológica, siempre ha tenido un comportamiento altamente cíclico. Ese es el punto central del episodio: las memorias no dejan de comportarse como un commodity simplemente porque ahora estén asociadas con la inteligencia artificial. Cuando aumenta la oferta, aparecen nuevos competidores y se reduce la escasez, los precios y los márgenes pueden caer rápidamente. Y cuando las estimaciones de ingresos y ganancias futuras fueron construidas sobre precios extraordinariamente altos, cualquier cambio en esas expectativas puede provocar una fuerte corrección en las acciones. ¿Estamos viendo solamente una corrección temporal o el comienzo del ajuste de todas las expectativas construidas alrededor de la demanda infinita de infraestructura para inteligencia artificial? ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacroSeguime en Instagram: https://www.instagram.com/valentinmacro/ Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro