El Crédito de la IA Empieza a Romperse en los Neo-Clouds

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo la caída del Nasdaq durante las últimas dos semanas y por qué, más que un problema general de tecnología, el mercado empieza a cuestionar específicamente el trade de inteligencia artificial . La mayor presión está apareciendo primero donde debería: en los eslabones más riesgosos del ecosistema, los neo-clouds . El caso de CoreWeave es uno de los más claros. Estas compañías se endeudaron agresivamente para construir data centers y capacidad computacional, esperando que la demanda de inteligencia artificial genere suficientes ingresos para justificar toda esa inversión. Pero ahora el mercado de crédito empieza a preguntarse algo mucho más importante: ¿el retorno de esa infraestructura será suficiente para repagar la deuda? El aumento en los credit default swaps refleja justamente esa preocupación. Y el problema se vuelve todavía mayor cuando aparecen modelos y alternativas mucho más baratas, especialmente desde China, que pueden reducir el precio de la inteligencia artificial y, con eso, los retornos esperados sobre toda esta infraestructura. Como suele ocurrir al final de los ciclos de crédito, el deterioro empieza primero en las empresas más apalancadas y riesgosas. ¿Los neo-clouds son solamente el punto débil de la IA o la primera señal de que el mercado empieza a cuestionar el retorno de toda la inversión realizada? ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macro Seguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacro Website: valentinteruggi.com Canal de YouTube: @valentinmacro Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro