# La IA Explica la Mitad del PBI: ¿Qué Pasa Si Se Frena?

Episodio de [Macro sin Filtro](https://escuchario.semeescucha.es/podcast/macro-sin-filtro), de Valentin.

- Publicado: 27 de julio de 2026
- Duración: 15 min
- Audio: https://anchor.fm/s/10b8dca28/podcast/play/123364739/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2026-6-27%2F428674801-44100-2-58b89b934159f.m4a
- Página: https://escuchario.semeescucha.es/podcast/macro-sin-filtro/episodio/5239219-la-ia-explica-la-mitad-del-pbi-que-pasa-si-se-frena

## Sobre este episodio

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo el crecimiento de la economía estadounidense durante el primer trimestre de 2026. El PBI avanzó aproximadamente un 2,14% trimestre contra trimestre , pero la composición del crecimiento es mucho más importante que el número principal: según la descomposición que presento, cerca de la mitad estuvo vinculada al gasto relacionado con inteligencia artificial. Los hyperscalers continúan destinando enormes cantidades de capital a centros de datos, servidores, chips e infraestructura. Sin embargo, los inversores empiezan a preguntarse si estas inversiones podrán generar un retorno suficiente para justificar semejante nivel de gasto. Incluso Mark Zuckerberg reconoció la posibilidad de que se construya más capacidad de la necesaria y planteó que, en ese escenario, Meta podría alquilar o vender la infraestructura excedente. Esto pone en duda la narrativa de una demanda infinita de capacidad computacional y también los ingresos futuros que el mercado proyecta para empresas como NVIDIA y Micron. El problema se vuelve todavía más evidente cuando aparecen modelos chinos capaces de realizar tareas similares utilizando cerca del 1% del costo de algunos modelos estadounidenses. Si las empresas pueden acceder a modelos más baratos en lugar de construir toda su propia infraestructura, la necesidad de seguir aumentando el gasto podría desacelerarse rápidamente. Y si la inteligencia artificial explica una parte tan grande del crecimiento actual, no hace falta que el gasto desaparezca para afectar a la economía. Alcanza con que deje de crecer al ritmo esperado. Esa desaceleración podría impactar simultáneamente en las valuaciones de las empresas tecnológicas, en sus ganancias proyectadas y en el propio PBI. ¿La inteligencia artificial está creando una nueva fuente sostenible de crecimiento o la economía estadounidense se volvió demasiado dependiente de un ciclo de inversión que todavía no demostró su rentabilidad? \*\*Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacroSeguime en Instagram: https://www.instagram.com/valentinmacro/ Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro

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