Los Credit Spreads Están Dando la Señal: El Ciclo Empieza a Romperse

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo una de las señales más importantes para entender hacia dónde se mueve el ciclo económico: los credit spreads . Hoy los spreads de los bonos high yield están empezando a subir con fuerza, lo que significa que el mercado ya exige una prima mayor para financiar a las empresas más riesgosas. Sin embargo, ese deterioro todavía no se trasladó de la misma manera a los bonos de mejor calidad, como BBB o AAA. Para mí, eso es importante porque muestra una economía que está entrando en una etapa más avanzada del ciclo, pero donde el crédito todavía no se cerró por completo. También explico por qué prefiero mirar el crédito antes que las valuaciones. Las valuaciones pueden permanecer caras durante mucho tiempo y nunca sabemos hasta dónde puede llegar una burbuja. Lo realmente importante es hacia dónde sigue fluyendo el crédito y dónde empieza a desaparecer . Hoy el crédito ya está empezando a retirarse de los sectores más riesgosos, pero todavía sigue disponible para las compañías de mayor calidad. Si ese deterioro empieza a extenderse hacia BBB y AAA, la señal sería mucho más seria. ¿Estamos viendo solamente el comienzo del deterioro del crédito o el primer paso hacia una contracción mucho más profunda? ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macro Seguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacro Website: valentinteruggi.com Canal de YouTube: @valentinmacro Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro