Bitcoin: ¿Revolución financiera o simple activo de riesgo?

En este episodio de Macro sin Filtro analizamos a fondo el verdadero rol de Bitcoin dentro del sistema financiero y desafiamos muchas de las narrativas que han acompañado su crecimiento. Comenzamos revisando su propósito original como método de pago peer-to-peer, una función que, en la práctica, nunca logró consolidarse debido a su baja eficiencia operativa, su volatilidad extrema y los altos costos asociados a su uso cotidiano. Luego repasamos la idea, muy difundida, de que Bitcoin actúa como reserva de valor o como cobertura frente al deterioro del dinero fiat. Examinamos sus patrones históricos desde su nacimiento y explicamos por qué, más que comportarse como "oro digital", Bitcoin se mueve como un activo de riesgo altamente correlacionado con el Nasdaq, siguiendo los ciclos de liquidez y del crédito global. También cuestionamos su supuesto poder para proteger contra la inflación. Durante 2022, un año en el que los déficits se expandían, la inflación en EE.UU. se acercaba al 10% y los bancos centrales respondían con fuertes subas de tasas, Bitcoin no solo falló en “proteger valor”: cayó aproximadamente 70%, demostrando que su desempeño está mucho más ligado al apetito por riesgo que a dinámicas macro tradicionales. En ese mismo periodo, Nasdaq cayó 35%, confirmando la correlación entre ambos. Este episodio invita a pensar a Bitcoin sin narrativa, sin dogmas y sin romantización tecnológica: solo datos, ciclos y macroeconomía aplicada. ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X : @valeteru Seguime en Substack : ⁠https://substack.com/@valentinteruggi