10/12/2025 – Explico los movimientos de la Fed

En este episodio de Macro sin Filtro analizamos en profundidad las decisiones de la Reserva Federal del 10 de diciembre y por qué, aunque pareciera un giro dovish, no cambia la realidad económica de fondo. La Fed decidió bajar la tasa de referencia, pero esta baja es más un reconocimiento tardío del enfriamiento del mercado laboral que un estímulo real. Las tasas de mercado —especialmente la tasa a dos años— ya venían marcando el camino, y la Fed simplemente las sigue. El punto clave llega con el anuncio de que, a partir del 12 de diciembre, la Fed comenzará a comprar T-Bills. Explico por qué este movimiento no mejora la economía real, no reduce el costo del crédito para hogares y empresas, ni impulsa el crecimiento productivo. Las tasas a 10 años —las que realmente importan para hipotecas, auto loans, créditos corporativos y tarjetas— continúan elevadas. Es decir: la economía no recibe alivio. Sin embargo, sí hay un impacto claro: más combustible para la burbuja financiera. Con estas compras, la Fed inyecta liquidez en los activos de corto plazo y beneficia directamente a los activos de riesgo, expandiendo aún más la burbuja sin fortalecer los fundamentos económicos. Un movimiento que impulsa precios, pero no prosperidad. En este episodio explico por qué este tipo de medidas pueden desatar rallies artificiales, cómo posicionarse ante esta dinámica y por qué el verdadero problema sigue intacto. ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X : @valeteru Seguime en Substack : ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠https://substack.com/@valentinteruggi