La Fed Está Repitiendo el Error de 2007: La Historia Vuelve a Rimar

En este episodio de Macro Sin Filtro comparo dos reuniones de la Reserva Federal separadas por casi dos décadas: la reunión de octubre de 2007 , pocos meses antes de la crisis financiera, y la de junio de 2026 . Aunque los contextos son distintos, el discurso de la Fed resulta sorprendentemente similar. En ambos casos, la principal preocupación fue la inflación, impulsada por el aumento de los precios de la energía. Y en ambos casos también aparece la misma afirmación: que el mercado laboral se mantiene sólido y resiliente. Pero cuando dejamos de mirar los titulares y analizamos los datos debajo de la superficie, la historia cambia por completo. En este episodio vuelvo a mostrar por qué considero que el mercado laboral estadounidense está mucho más debilitado de lo que reflejan los números principales. También explico por qué este problema se repite una y otra vez. La Fed sigue tomando decisiones utilizando indicadores que llegan demasiado tarde. El desempleo es un indicador coincidente: cuando comienza a deteriorarse de forma evidente, la economía ya está entrando en problemas. Y la inflación es todavía más retrasada. Es simplemente el resultado de lo que ocurrió meses antes en el mercado laboral y en la actividad económica. Por eso sostengo que la política monetaria vuelve a estar atrasada. Hace más de un año que los indicadores de la economía real comenzaron a deteriorarse, pero la Reserva Federal continúa enfocándose en una inflación que, en mi opinión, responde principalmente a shocks temporales sobre la energía y no a una economía sobrecalentada. La historia demuestra que cuando la Fed reacciona mirando únicamente indicadores retrasados, suele terminar recortando las tasas de interés de manera agresiva pocos meses después, cuando el deterioro económico ya resulta imposible de ignorar. Y justamente ese es el riesgo que veo hoy. No porque la inflación vaya a sorprender al alza, sino porque el mercado laboral ya está mostrando señales de un deterioro mucho más profundo del que la Fed parece reconocer. La pregunta es: ¿Está la Reserva Federal cometiendo el mismo error que antes de la crisis de 2008... y volverá a llegar demasiado tarde para evitar una recesión? **Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacroSeguime en Instagram: https://www.instagram.com/valentinmacro/ Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro