La Fed Siempre Llega Tarde: El Problema Está en los Datos Que Mira
Sobre este episodio
En este episodio de Macro Sin Filtro analizo el reporte laboral de agosto, que mostró una creación de 162.000 empleos , y la revisión preliminar anual publicada el 28 de agosto, que corrigió el empleo total en -79.000 puestos . Más allá del headline, mi foco está en entender por qué la Fed tiende a llegar tarde en cada ciclo económico. Su mandato la obliga a mirar principalmente empleo e inflación, pero la inflación es una variable rezagada: generalmente comienza a caer después de que la actividad, el housing y el mercado laboral ya se deterioraron. Hoy seguimos viendo una inflación general afectada por el shock energético, mientras que la inflación núcleo muestra una dinámica mucho más moderada. Mantener tasas elevadas únicamente para llevar rápidamente el headline al 2% corre el riesgo de seguir endureciendo las condiciones financieras cuando buena parte de la economía ya se está desacelerando. Ese es el problema del manual de la Fed: si espera a que la inflación confirme completamente la desaceleración, probablemente el deterioro económico ya haya ocurrido. ¿Volverá la Fed a recortar las tasas solamente cuando la debilidad del mercado laboral sea imposible de ignorar? ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macro Seguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacro Seguime en Instagram: https://www.instagram.com/valentinmacro/ Canal de YouTube: @valentinmacro Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro