Subir las Tasas No Puede Imprimir Petróleo

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo la decisión que enfrenta la Fed esta semana y la reciente suba de tasas del Banco Central Europeo, poniendo el foco en una idea simple: subir las tasas significa encarecer el crédito . Cuando la inflación viene de una economía sobrecalentada, con fuerte expansión del crédito, demanda y empleo, aumentar el costo del financiamiento puede enfriar la actividad y reducir las presiones inflacionarias. Pero ese mecanismo cambia completamente cuando la inflación proviene de un shock externo de oferta . Hoy la inflación núcleo se encuentra alrededor del 2,4%, cerca de mínimos de varios años , mientras gran parte del aumento de la inflación general estuvo relacionado con energía y petróleo. Subir las tasas no produce más barriles ni soluciona una restricción de oferta. Simplemente encarece todavía más el crédito para una economía que ya viene desacelerándose. Por eso, más allá de si la Fed decide subir, mantener o eventualmente bajar las tasas, el punto central es entender qué está causando la inflación antes de intentar combatirla . Aplicar la misma receta a una inflación de demanda y a un shock de oferta puede terminar dañando la economía sin resolver el problema original. ¿Tiene sentido encarecer todavía más el crédito para combatir una inflación que no nació del crédito? ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macro Seguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacro Canal de YouTube: @valentinmacro Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro