La Fed Subió las Tasas en 2026: El Error que Evitó en 1990

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo la decisión de la Reserva Federal de subir 25 puntos básicos, llevando la tasa al rango de 3,75%–4,00%. También explico por qué buena parte del movimiento ya había sido anticipado por los mercados, especialmente con la presión previa sobre metales y criptomonedas. Pero el punto central es otro: subir la tasa encarece el crédito, no aumenta la oferta de petróleo. Si la inflación viene de un shock exógeno de energía y no de un exceso de demanda, endurecer todavía más las condiciones financieras no soluciona la causa original del problema. Para ponerlo en contexto, vuelvo a 1990. La Fed ya había comenzado a bajar tasas cuando llegó el shock petrolero asociado a la Guerra del Golfo. A pesar del fuerte salto del petróleo, no respondió inmediatamente con nuevas subas: mantuvo las tasas durante varios meses y posteriormente continuó recortándolas. De hecho, hoy sabemos que la economía estadounidense había entrado en recesión en julio de 1990, aunque eso todavía no era evidente en tiempo real. Ese es el punto del episodio: la política monetaria puede enfriar la demanda, pero no puede imprimir petróleo. Y si la economía ya se encuentra al final del ciclo, combatir un shock de oferta encareciendo todavía más el crédito puede terminar profundizando la desaceleración. ¿Está la Fed combatiendo la inflación correcta o está utilizando una herramienta de demanda para intentar resolver un problema de oferta? ** Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macro Seguime en Substack: https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacro Website: valentinteruggi.com Canal de YouTube: @valentinmacro Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro