Las Expectativas de Inflación Ya Están Cayendo: La Señal Que Anticipa el Próximo CPI

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo uno de los indicadores más importantes y, al mismo tiempo, menos conocidos por los inversores: la Break-Even Inflation , también conocida como las expectativas de inflación que descuenta el mercado. Comienzo explicando cómo se construye este indicador y por qué es tan seguido por bancos centrales y grandes inversores. La Break-Even Inflation surge de comparar el rendimiento de dos bonos del Tesoro de Estados Unidos con el mismo vencimiento: uno tradicional y otro ajustado por inflación, conocido como TIPS ( Treasury Inflation-Protected Securities ). La diferencia entre ambos rendimientos refleja la inflación que el mercado espera para ese horizonte de tiempo. Por eso existen expectativas de inflación a uno, cinco, diez o incluso veinte años, y todas nos permiten entender qué está descontando el mercado mucho antes de que aparezcan los datos oficiales de inflación. En este episodio muestro cómo, tras el comienzo del conflicto en Medio Oriente, las expectativas de inflación aumentaron rápidamente impulsadas por el fuerte salto del precio del petróleo. Sin embargo, ese movimiento comenzó a revertirse hace varios meses. Al igual que ocurrió con el petróleo, la Break-Even Inflation viene cayendo de forma sostenida y ya se encuentra muy cerca de los niveles previos al conflicto. Y eso nos deja una conclusión muy interesante. Históricamente, este indicador suele anticipar el comportamiento de la inflación oficial. Por eso sostengo que el dato de inflación del 4,2% correspondiente a mayo de 2026 probablemente represente el punto máximo de este episodio inflacionario provocado por el shock energético. Mientras muchos siguen mirando únicamente los datos publicados por las oficinas de estadísticas, el mercado ya parece estar descontando una historia diferente. Una historia donde las expectativas de inflación vuelven a moderarse, el petróleo pierde fuerza y la economía regresa lentamente a un escenario de menor inflación. La pregunta es: ¿Debemos preocuparnos por el dato de inflación de hoy... o prestar más atención a lo que el mercado ya está anticipando para los próximos meses? **Este contenido no constituye una recomendación de inversión. Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: ⁠ https://substack.com/@valentinteruggi Seguime en TikTok: @valentinmacroSeguime en Instagram: https://www.instagram.com/valentinmacro/ Canal de Telegram: https://t.me/macrosinfiltro