El Editorial de Singular | E17 - Aquí está la caída de los beneficios en EEUU

Los resultados del último trimestre de las compañías estadounidenses confirman que la caída prevista de los beneficios ya ha comenzado y que, al contrario de lo que espera el consenso de analistas, todo apunta a que continuará todo este año. Excluidas las financieras y petroleras, las ventas crecen por debajo de la inflación y los márgenes netos están contrayéndose. Como los salarios aumentarán previsiblemente más que la inflación, cabe esperar mayor presión sobre los márgenes y los beneficios en los próximos trimestres. Si, como prevemos, los beneficios caen alrededor del 6% este año, los múltiplos bursátiles son aún más exigentes de lo que aparentan, limitando el potencial alcista mientras las políticas monetarias sean tan restrictivas. Por esto esperamos que se corrija parte del último tirón de las bolsas, y nos mantenemos en una estrategia cauta hasta que se ajusten las expectativas sobre los beneficios y los tipos de interés, o hasta que las valoraciones reflejen mejor el complicado panorama económico y empresarial.