El Editorial de Singular | E52 - El oro en la encrucijada

Si solo se consideran los costes marginales de extracción y de reciclado y su correlación inversa con los tipos reales, la onza de oro debería de estar cotizando en torno a los 1.800$. Sin embargo, las compras de los bancos centrales de países emergentes explican esta fortaleza, algo que no parece que vaya a cambiar en 2024. Deberían aprovecharse las recaídas al entorno de 1.900$/oz para acumular posiciones. En cualquier caso, más allá de su posible revalorización, el oro cumple una función de diversificación que sería crucial en dos escenarios factibles en 2024: una recesión aguda que provocara una fuerte caída de los tipos de interés, o una crisis geopolítica que aumentara la aversión al riesgo y que llevara a China y otros países emergentes a reinvertir en lingotes de oro parte de sus reservas ahora en deuda del Tesoro de EEUU.