Alberto Muñoz Cabanes (UNED / Xtrader.net) · 1.ª parte: «tres datos no son representativos ni significativos de nada» — un estadístico desmonta el relato del halving

Primera parte del programa del lunes 6 de mayo de 2024, emitido en directo, hasta la pausa. Carlos Puig Sagi-Vela recibe a Alberto Muñoz Cabanes, profesor del Departamento de Economía Aplicada y Estadística y vicedecano de la UNED, y fundador en 2001 de Xtrader.net, publicación online centrada en trading automático. Las cifras y las valoraciones son del invitado, no del programa, y nada de esto es una recomendación de inversión. DE QUÉ SE HABLÓ EN ESTA PRIMERA PARTE SU CRIPTOTEST EMPIEZA CONFESANDO UN ERROR EN PÚBLICO. En 2011-2012, dando una ponencia sobre Forex, le preguntaron por Bitcoin delante de una sala y contestó que era dinero de mentira, un Monopoly: «y en ese momento lo dije claramente, dije: no creo que dure». Lo cuenta él, sin que se lo saquen, y con el matiz que lo explica todo: «la ignorancia es la que te hace ser muchas veces escéptico de las cosas». Hoy no es maximalista —cree que proyectos más rápidos y con más posibilidades pueden llegar a reemplazar a Bitcoin—, pero le reconoce el sitio: «Bitcoin es un proyecto que, digamos, es el S&P 500 de las criptomonedas: fue el primero, el más importante, el líder, el que sentó las bases de todos los demás proyectos». SU TESIS SOBRE LA MADUREZ DEL SECTOR, LEÍDA EN UN CASO CONCRETO. «Yo pienso que los bancos centrales de todo el mundo ya le tienen cierto miedo a que haya una crisis grave en el mundo de las criptomonedas»: ya hay volumen e inversión institucional, o sea riesgo sistémico, como con la banca. Y lo lee en cómo se cerró el caso Binance, sin que la cosa reventara. LA HISTORIA DE XTRADER.NET, QUE NACE DE UN CABREO. A principios de siglo participaba en un chat de IRC con cotizaciones y se hartó de un analista muy fan de la onda de Elliott: «cuando veo cosas como la onda de Elliott, pues lo siento mucho, pero a mí me pone muy nervioso. Son cosas demasiado subjetivas como para tomarlas en serio… pongo este escenario y recuento de ondas y si no funciona mañana lo cambio y pongo otro. Entonces eso es muy poco científico». Montó tal jaleo que «acabaron echándome. Y fruto de esa decepción o ese pequeño disgusto, pues nació Xtrader, ni más ni menos». El nombre: «un trader X, un trader anónimo, que está en pijama y zapatillas operando futuros en su casa». En 2008 llegaron a «medio millón de páginas vistas al mes». Y lo que le ha mantenido 23 años, respondiendo a la pregunta del anfitrión, es la comunidad y las quedadas: «he visto muchas cosas nacer de la comunidad y ya solo por eso creo que merece la pena». EL MOMENTO EN QUE EL ESTADÍSTICO LE QUITA LA MÚSICA AL RELATO DEL HALVING. A la pregunta de si la subida posterior está garantizada porque ha pasado siempre: «la estadística manda, y tres datos no son representativos ni significativos de nada… si fueran trescientos, todavía; pero tres, con tres no hacemos nada». Y, SIN EMBARGO, POR QUÉ ESTE SÍ PUEDE SER DISTINTO: POR ARITMÉTICA, NO POR HISTORIA. «Esta es la primera vez en la que se produce un halving y previamente ya hay inversión institucional en los mercados.» La cuenta: «los mineros aproximadamente añaden unos 900 bitcoins nuevos cada día al mercado, pero es que la inversión que entra en los ETFs es mucho más cantidad que eso». De ahí: «puede ser verdad que Bitcoin en nada lo veamos en 100.000 por este motivo. Podría pasar perfectamente». Pero acto seguido, sin que se lo pidan, pone el escenario contrario: que salte un escándalo grande —cita a Tether como ejemplo— y Bitcoin caiga un 50%, con muchos ETF saltando por stop loss o por límites de riesgo. LA DERIVADA QUE CASI NADIE CALCULA: QUÉ LE PASA A LA MINERÍA. Con el precio a la baja y la recompensa recortada, minar deja de salir: «ahora ya no ganan 6,25, ahora son 3,25 bitcoins por bloque minado» —la cifra exacta de la recompensa tras el halving de abril de 2024 es 3,125 BTC—. Publicó en Xtrader una tabla de umbral de rentabilidad por dispositivo y precio de la luz, y el número es demoledor: hace falta electricidad en torno a 2 centavos por kilovatio hora, algo que solo cumplen países como Georgia, Singapur, Uruguay, Islandia —por su energía geotérmica—, Estonia, Venezuela o Irán. «Si no tenemos esos precios de la luz… Europa en general, olvídate.» Y lo que de verdad le preocupa no es el beneficio del minero: «cuantos más mineros haya, más pools de minería y más nodos en la red, más descentralizada y más segura es la red». LO QUE LA GENTE SIGUE SIN ENTENDER, SEGÚN ÉL. No es el precio: es qué hay detrás. «Un sistema muy inteligente creado por Satoshi Nakamoto: conseguir crear un sistema de incentivos para todos los participantes que permite el mantenimiento de un sistema monetario completamente nuevo en el cual no necesitas intermediarios. Esa es la clave, y la gente no ha entendido esto todavía.» El anfitrión le pone el nombre técnico: «resuelve un problema que llevaba siglos sin resolver, que es el famoso problema de los generales bizantinos: poder intercambiar, en este caso, valor sin un tercero de confianza». Y retrata al inversor medio español: «ya es verdad que mi cuñado ha ganado mucho, o dice que ha ganado mucho, pero yo todavía no me fío». EL CRIPTOENIGMA Se plantea aquí, en la primera parte: qué es el desafío 21E8. La respuesta se da al final de la segunda parte del programa. ENLACES DEL INVITADO Xtrader.net, la publicación que fundó: https://www.x-trader.net Si quieres avanzar en tu soberanía patrimonial, entra en https://www.cryptofinanzaslibres.com porque nadie puede quitarte lo que no saben que tienes.