Antonio Mochón (Rubrick Token), con José Luis Cáceres: «si tu proyecto es malo, es malo» — el límite honesto de la tokenización

Antonio Mochón Ronda es directivo y empresario en España, Portugal, Italia, República Dominicana y Brasil, y creador de vehículos de inversión alternativos: entre ellos una SOCIMI especializada en co-living, constituida en 2016, que cotizó en Bolsas y Mercados Españoles de 2018 a 2024. Es miembro fundador de asociaciones de trabajo temporal, franquicias y SOCIMIs, y hoy cofundador y socio director de Rubrick Token, la firma de tokenización de activos del mundo real que presenta en el programa, junto a Óscar Díez Martín —también cofundador y socio director—, ex consejero delegado de Indra en México y antiguo socio suyo en una empresa pionera de business intelligence, minería de datos y algoritmos que vendieron a Deloitte. Le acompaña en el estudio un segundo invitado, José Luis Cáceres —consejero delegado de NWC10Lab, el laboratorio de innovación blockchain del que nació Bit2Me, y responsable de marca de Bit2Me—, que propició la entrevista e interviene al final. DE QUÉ SE HABLÓ 1. EL VALOR DE ESTE PROGRAMA ES QUIÉN LO CUENTA: EN 2022 NO SABÍA QUÉ ERA LA TOKENIZACIÓN. Un empresario que había sacado una SOCIMI a bolsa y que descubrió la palabra en una ampliación de capital, cuando un fondo interesado en quedarse la sociedad se la mencionó. No llega desde el entusiasmo cripto, llega desde un problema operativo muy concreto: en un mundo global, dar de alta a un inversor extranjero le llevaba un mes, y cambiar de un fondo a otro suponía hasta diez días de liquidaciones sin rentabilidad. De un viaje a México y de retomar el contacto con su antiguo socio nació Rubrick, en 2022. 2. EL DETALLE QUE RETRATA AL SISTEMA: LE DIJERON QUE NO, Y HOY HACEN LO MISMO. A finales de 2022 planteó tokenizar la SOCIMI —una estructura ya regulada y cotizada, con la regulación hecha— y le dijeron que no. Hoy BME, el operador de la bolsa española, es accionista de OpenBrick, una plataforma española de valores inmobiliarios tokenizados: entró en su capital en noviembre de 2024. Su comentario en antena: «ha evolucionado entonces la cosa… sobre todo las mentes». Y su diagnóstico de fondo, que es la frase más dura del programa: «el sistema financiero prácticamente podemos decir que no ha habido cambios en los últimos 15 años». 3. EL LÍMITE HONESTO DE LA TOKENIZACIÓN, DICHO POR QUIEN VIVE DE ELLA. No todos los proyectos son tokenizables, y tokenizar no arregla un proyecto malo: «no lo vas a hacer mejor. Si tu proyecto es malo, es malo. Puede ser más eficiente». Lo que sí da es eficiencia, y la cuantifica: sobre una rentabilidad del 5 % en España, reducir costes y ampliar cobertura puede añadir «dos puntos, uno y medio o tres». Y remacha: «esto no te va a hacer bueno lo que es malo». Prevé además que el ciclo se enfríe. Las ventajas reales que sí atribuye a la vía blockchain son concretas: trazabilidad, transparencia, rapidez y ejecución inmediata 24 horas, 365 días, frente a un mercado que cierra el viernes a las cinco hasta el lunes. El símil que repite: antes ibas por carretera comarcal y no podías cruzar el charco, y la innovación creó el avión — «¿vas a dejar de ir a Nueva York en avión porque no entiendas qué es el avión?». 4. QUÉ HACEN EXACTAMENTE, Y EL TRIÁNGULO QUE EXIGEN. Identifican proyectos empresariales con capacidad de crecimiento, invierten su propio dinero —«arriesgamos nuestro dinero en el arranque»—, les dan formato, hacen el cumplimiento normativo y la diligencia debida, y solo después construyen el vehículo alternativo. Lo que exigen a un proyecto: rentabilidad, crecimiento y garantías. Y el aviso para quien quiera copiar el modelo: hay que llevar dos gorros a la vez, el del mercado tradicional —continuo líquido, BME Growth ilíquido— y el de la tokenización. 5. LOS VERTICALES, CON LA TESIS DEMOGRÁFICA DETRÁS. Sanidad privada en México: 130 millones de habitantes y una clase media de entre el 18 % y el 20 % que crece, y su tesis es que esa clase media, al subir de ingresos, toma dos decisiones —seguro médico privado y educación privada para los hijos—. Financian médicos y la creación de ambulatorios, no hospitales, porque ahí están las aseguradoras. Nearshoring, nacido de la decisión estadounidense de dejar de depender de China durante la pandemia: tenían una fábrica de papel que suministra a Walmart y Costco, y lo han frenado por los aranceles. Y alquiler residencial: co-living alrededor de centros de formación privados en Querétaro y Monterrey, replicando el modelo que ya operaban en España. 6. LAS TRES CAPAS: PROYECTO, BLOCKCHAIN E INTELIGENCIA ARTIFICIAL. La primera es el proyecto empresarial que entiendes porque lo vives. La segunda, la blockchain, que da lo que el ERP ya tenía dentro pero «abierto y transaccionado»; su queja como gestor de SOCIMI lo explica mejor que cualquier teoría: cada año tenía que rehacer auditorías y valoraciones de los activos «si eso todos los días estaba en ese ERP, todos los días». Y la tercera, la IA agéntica, para que haga la primera capa de análisis que antes exigía contratar una consultora — con un matiz que conviene retener: hoy los traders de cripto usan la IA para el análisis, no para la decisión. «¿Llegaremos a tener la decisión en manos de la IA? Yo creo que de momento no, pero cuanto más les eduquemos, sí.» 7. STABLECOINS: PARA QUÉ LE SIRVEN DE VERDAD, Y SU CRÍTICA FRONTAL. La utilidad la mide en su propio negocio entre México y España: el problema es el medio de pago —coste de divisa, transaccionalidad y, si además hay que hacer una permuta de cobertura, «te cobran un dineral» que sale del margen—, y ahí la stablecoin aparece como «salvador». Su lectura política: se ha visto favorecida más allá de su uso porque hay una batalla entre la Reserva Federal y el Tesoro, y así se posiciona el dólar sin pelearse. Y su crítica, que es la mejor del bloque: «no tiene lógica que cada banco saque una stablecoin» — si es solo para retener clientes, «el concepto de DeFi, ¿dónde queda?». Carlos lo remata: «el DE es de descentralizado», y una stablecoin de un banco para sus clientes es totalmente centralizada. Añade la concentración real de poder: las ballenas institucionales mueven las cotizaciones, y si un fondo grande prefiere Ethereum a Bitcoin, bajará uno y subirá el otro. Cita también el proyecto de stablecoin de China y el de los nueve bancos europeos en euros, entre ellos CaixaBank e ING. 8. REGULACIÓN: EUROPA NO HABLA CON UNA SOLA VOZ, Y ESPAÑA TIENE TRES PROBLEMAS ENCADENADOS. Reconoce que España fue activa con MiCA y que ya hay mercado regulado —MiFID más MiCA—, pero señala que hay una batalla entre las regulaciones de los propios miembros de la Unión Europea, con cosas avanzadas en Alemania que aquí no han llegado. El riesgo del exceso regulatorio en un mercado global es que el capital se va al mercado más propicio. Y lo de España: es un país de pymes —«el 90 % son pymes»— que necesitan financiación; no hay alternativas más allá del capital riesgo y el capital privado, con un coste de capital que muchos proyectos no aguantan; y es un mercado regulatorio. «Una pescadilla que se muerde la cola»: perjudica a la pyme y beneficia al grande, que tiene despacho de abogados para digerirlo. Su repaso de la financiación alternativa en España: 99 % bancaria, luego fondos de deuda carísimos, luego crowdfunding —con crédito puente bancario detrás— y ahora tokenización. Y el problema de fondo, la vivienda: un déficit de 600.000 a 800.000 viviendas agravado por la pandemia y «un exceso de regulación que ha parado el mercado inmobiliario». 9. LATINOAMÉRICA, Y LA PARADOJA QUE LE CHOCA. Los ritmos son distintos: Argentina va muy avanzada y regula rápido porque lo necesita; México es más restrictivo de lo que parece. Y a la vez lo tradicional está muy controlado mientras hay fintech en todos los sectores haciendo prácticamente lo que quieren, porque hay una necesidad real —Carlos cita hasta un 40 % de población sin bancarizar en algunos países—. Su ejemplo vivido: un banco español compró en México una entidad donde los recibos se cobraban a domicilio en efectivo, como el seguro funerario de toda la vida en España. «Hay veces que la regulación no está en relación en cómo es la dinámica del país.» 10. LO QUE APORTA EL SEGUNDO INVITADO, Y SU AVISO. José Luis Cáceres cuenta cómo llegó a Antonio —les presentó un amigo común, Enrique Sotomayor— y por qué le interesó: en 2022, tras la caída de FTX, oír a alguien que ya tenía una empresa cotizada hablando de valores tokenizados con el regulador le dijo por dónde iba. Su misión declarada: generar confianza, que gente con reputación del mundo tradicional se venga al mundo cripto, «la base de hacer confiable el sector en un momento donde nadie daba un duro». Y el aviso, que vale para todo el sector: «lo malo del sector… es que de repente damos autoridad a alguien que no ha hecho nada». EL CRIPTOENIGMA. Cuál es una posible solución para que Bitcoin siga siendo inviolable pese a la computación cuántica: la criptografía poscuántica, algoritmos resistentes a ataques cuánticos que funcionan en ordenadores clásicos. Los ejemplos que se citan son firmas basadas en retículas, en códigos o en funciones hash. EL CRIPTOCONSEJO. «Cada persona compra Bitcoin al precio al que se merece.» ENLACES DE LOS INVITADOS Rubrick Token: https://www.rubricktoken.com Antonio Mochón Ronda en LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/antonio-mochon-ronda/ NWC10Lab, el laboratorio de José Luis Cáceres: https://www.nwc10lab.com NWC10, el grupo: https://www.nwc10.com Bit2Me: https://bit2me.com Si quieres avanzar en tu soberanía patrimonial, entra en https://www.cryptofinanzaslibres.com porque nadie puede quitarte lo que no saben que tienes.