¿Por qué el oro no para de subir?

¿Por qué el oro no para de subir? En 2025, el oro ha superado por primera vez los 4.000 dólares por onza, alcanzando su máximo histórico. Esta subida no es casual: detrás hay una combinación de factores económicos y geopolíticos que refuerzan su papel como activo refugio. Por un lado, los tipos de interés podrían empezar a bajar, lo que reduce la rentabilidad de otros activos financieros y hace que el oro —que no paga intereses pero mantiene su valor— resulte más atractivo. Al mismo tiempo, el dólar se ha debilitado, impulsando la demanda internacional. Además, los bancos centrales, sobre todo los de China y Rusia, están comprando oro a niveles récord para diversificar sus reservas y reducir su dependencia del dólar estadounidense. A todo esto se suman las tensiones geopolíticas, la inestabilidad económica y la búsqueda de seguridad en tiempos inciertos. En momentos de crisis o miedo en los mercados, el oro sigue siendo lo de siempre: el refugio más antiguo del mundo. Fuente: World Gold Council / Bloomberg / IMF, 2025.